Få svenska aktier har fått lika mycket uppmärksamhet de senaste åren som Saab. Ett skiftat säkerhetsläge i Europa och snabbt stigande försvarsbudgetar har gjort försvarskoncernen till en av de mest omtalade tillgångarna på Stockholmsbörsen. Saab utvecklar och levererar avancerade system inom flyg, marin och markstrid till försvarsmakter världen över.
I den här guiden går vi igenom hur Saab tjänar sina pengar, de senaste siffrorna, den rekordstora orderstocken och de risker – inte minst politiska – som följer med att äga en försvarsaktie. Texten är informativ och faktabaserad, inte finansiell rådgivning.
Saabs roll i en osäker omvärld
Saab grundades 1937 och har sedan 2019 letts av vd Micael Johansson. Koncernen har omkring 27 000 anställda, och dess produkter ingår i många länders försvar.
Med tunga produkter som stridsflygplanet Gripen, ubåtar i Blekinge-klassen och pansarvärnsvapnet Carl-Gustaf befinner sig Saab i ett läge där efterfrågan i oroliga tider ofta är större än vad bolaget hinner producera. För en investerare betyder det höga inträdesbarriärer och långa produktlivscykler – något som ger en förutsägbarhet i intäkterna som är ovanlig i industrin.
Verksamheten är uppdelad i flera affärsområden:
| Affärsområde | Nyckelprodukter | Position |
|---|---|---|
| Aeronautics | Gripen E/F, T-7 Red Hawk | Global utmanare inom stridsflyg |
| Dynamics | Carl-Gustaf, NLAW, robotsystem | Världsledande inom markstrid |
| Surveillance | GlobalEye, Giraffe-radar | Spetskompetens inom sensorer |
| Kockums | Ubåtar, Visby-korvetter | Ledande inom undervattensteknik |
| Combitech | Teknikkonsulttjänster | Stödjande tjänsteverksamhet |
En detalj värd att notera är att det mest kända varumärket, Gripen, inte är den mest lönsamma delen. Under 2025 var det i stället Dynamics – med robotar, ammunition och luftvärn – som visade de starkaste marginalerna, i takt med att Nato-länder snabbt behöver fylla på lager efter donationer till Ukraina.
Resultatet 2025 – ett rekordår
Saabs siffror har lyft rejält, och vd Micael Johansson beskrev 2025 som ett rekordår. Nedan sammanfattas de viktigaste nyckeltalen.
Fjärde kvartalet var ett av de starkaste i bolagets historia, med en rekordstor orderingång och en rörelsemarginal som steg till 11,8 procent – där en del av lyftet kom från en realisationsvinst vid en avyttring. Styrkan har hållit i sig in i 2026: för helåret guidar bolaget för en organisk tillväxt på 20–24 procent, och första kvartalet 2026 landade på 23,6 procent.
Orderstockens betydelse
Orderstocken är kanske det enskilt viktigaste nyckeltalet att följa i Saab. En växande orderstock visar inte bara vilka intäkter som är på väg in, utan speglar också att statliga kunder världen över litar på bolaget.
Vid slutet av 2025 låg orderstocken på omkring 275 miljarder kronor – mer än tre gånger den årliga försäljningen, och en ökning med runt 47 procent under året. Det ger en intäktsvisibilitet flera år framåt som få börsbolag kan matcha. Merparten av stocken kommer dessutom från internationella kunder.
Marginaler och eftermarknad
Saab försöker lyfta rörelsemarginalen genom effektiviseringar och ett större fokus på eftermarknaden. Just eftermarknaden är särskilt lönsam eftersom den löper under hela utrustningens livslängd – ofta 30 till 40 år. Det gör bolaget mindre konjunkturkänsligt och mer beroende av de långsiktiga försvarsbudgetarna, som brukar vara stabila över tid.
Saabs medelfristiga mål innebär en hög organisk tillväxt, i storleksordningen 20 procent per år, med ett rörelseresultat som ska växa snabbare än försäljningen.
Ägare och investmentbolagens roll
Investor AB är en av de största och mest inflytelserika ägarna i Saab och har varit en långsiktig partner i decennier. Ett sådant stabilt ägande ger den uthållighet som krävs för att driva jätteprojekt som Gripen, vilka kräver miljardinvesteringar innan de börjar generera intäkter. Saab illustrerar därmed hur svenska investmentbolag ofta är storägare i strategiskt viktiga börsbolag.
För dig som sparar via investmentbolag kan Saabs utveckling påverka substansvärdet i portföljen, eftersom flera av dem har exponering mot försvar och industri.
Två saker är bra att känna till om själva aktien:
- Saab genomförde en aktiesplit (4:1) under 2024, så äldre historiska kurser är inte direkt jämförbara med dagens.
- Aktien handlas på Nasdaq Stockholm under kortnamnet SAAB B.
Exportmarknaden och geopolitiska drivkrafter
Saabs tillväxt hänger tätt ihop med exporten. Största delen av försäljningen sker redan utanför Sverige, och en stor andel av orderstocken är kopplad till internationella marknader.
Den ökade osäkerheten i Europa har fått många länder att se över sin försvarsförmåga. Det skapar ett läge där Saab kan sälja in sina system som ett kostnadseffektivt och tekniskt konkurrenskraftigt alternativ.
Nato-medlemskapets effekter
Sveriges Nato-medlemskap kan göra det lättare att samarbeta med och sälja till andra medlemsländer, och ger tillträde till gemensamma utvecklingsprojekt och upphandlingar. En intressant faktor att bevaka är hur väl Saab lyckas vinna kontrakt i Central- och Östeuropa, där behovet av att modernisera äldre materiel är stort.
Risker vid investering i försvarssektorn
Trots medvinden finns det tydliga risker med att äga Saab aktie:
- Politisk risk. Ändrade regler för exporttillstånd kan snabbt kasta om förutsättningarna – det är en av bolagets känsligaste punkter.
- Hög värdering. Aktien har handlats till höga multiplar (P/E kring 33–43), vilket innebär att mycket av den goda utvecklingen redan kan vara inprisad. Det gör kursen känslig för besvikelser.
- Kassaflöde och leverans. De stora kapacitetsinvesteringarna tynger kassaflödet på kort sikt, och Saab måste faktiskt leverera på sina åtaganden för att omvandla orderstocken till vinst.
- Fredsscenario. Efterfrågan bygger till stor del på att Europa fortsätter att höja försvarsbudgetarna. En fredsuppgörelse eller politisk omsvängning kan dämpa den.
- Projektrisk. Försvarsprojekt är komplexa och kan drabbas av förseningar och fördyringar.
Etiska aspekter och ESG
Försvarsinvesteringar har länge varit föremål för etiska diskussioner, vilket påverkat vissa fonders vilja att äga aktien. På senare tid har dock synen på försvarsmateriel som en förutsättning för demokrati och säkerhet fått fäste, och fler institutionella investerare har återvänt till sektorn. Som privatinvesterare gör du klokt i att göra din egen etiska bedömning.
Värdering och utdelning
Saab värderas utifrån en kombination av vinstmultiplar och kassaflödesmodeller. Eftersom cyklerna är långa och bolaget investerar tungt just nu kan P/E-talet se högt ut i förhållande till dagens vinst.
Utdelningen höjs år för år – för 2025 föreslogs 2,40 kronor per aktie – men direktavkastningen är låg (under 1 procent). Det beror på att aktien värderas högt och att Saab prioriterar att återinvestera i tillväxt framför stora utbetalningar. Vid en värdering är det särskilt relevant att ställa börsvärdet mot den mycket stora orderstocken.
Så kan du investera
Saab ingår i Large Cap på Nasdaq Stockholm och kan ägas i både ISK och kapitalförsäkring. Är du nybörjare kan du läsa vår guide om att köpa aktier.
Försvarssektorn rör sig ofta oberoende av vanliga konsumenttrender, vilket kan ge en viss riskspridning i en portfölj. Samtidigt drivs den starkt av geopolitiska händelser, vilket i sig är en risk. En rimlig hållning är att inte lägga alla ägg i en korg, utan att kombinera Saab med bolag i andra branscher.
Ansvarsfriskrivning
Den här artikeln är enbart informativ och faktabaserad. Den är inte finansiell rådgivning och ska inte ses som en uppmaning att köpa, sälja eller investera i något specifikt värdepapper.
Allt sparande i aktier innebär en risk – värdet kan gå både upp och ner, och du kan förlora hela eller delar av ditt kapital. Försvarssektorn är dessutom starkt beroende av politiska beslut och geopolitiska händelser. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning, och siffror avser den tidpunkt som anges. Fatta egna beslut utifrån din situation och sök vid behov hjälp av en licensierad rådgivare. Mer konsumentinformation finns hos Finansinspektionen.
Vanliga frågor om Saab aktie
Vem är VD för Saab?
Micael Johansson är vd och koncernchef för Saab sedan 2019.
Vilket investmentbolag äger mest i Saab?
Investor AB, kopplat till Wallenbergsfären, är en av de största och mest inflytelserika ägarna och har en central roll i bolagets långsiktiga utveckling.
Varför är orderstocken så viktig för Saab?
Saabs projekt är mycket stora och löper över många år. Orderstocken – omkring 275 miljarder kronor – ger därför en förutsägbarhet om framtida intäkter som få andra bolag har.
Hur ser Saabs utdelning ut?
Utdelningen höjs år för år, men direktavkastningen är låg eftersom aktien värderas högt och bolaget prioriterar återinvestering. För 2025 föreslogs 2,40 kronor per aktie (justerat för aktiespliten 2024).
Vilka är Saabs största konkurrenter?
Globalt möter Saab jättar som amerikanska Lockheed Martin och Boeing, franska Dassault Aviation och brittiska BAE Systems.
Vad är den största risken med Saab?
De främsta riskerna är politiska beslut kring exporttillstånd, den höga värderingen samt risken för förseningar och fördyringar i komplexa utvecklingsprojekt.
