H&M är ett av Sveriges mest kända bolag och en av de mest ägda ”folkaktierna” på Stockholmsbörsen. Koncernen är en av världens största klädåterförsäljare, med varumärken som H&M, COS, Weekday, Monki, & Other Stories och Arket.
Den som överväger HM aktie får exponering mot global konsumtion och mot ett bolag mitt i en omställning – från klassisk ”fast fashion” mot bättre lönsamhet, mer e-handel och ökad hållbarhet. I den här guiden går vi igenom verksamheten, de senaste resultaten, ägandet, utdelningen samt möjligheter och risker.
Detta är allmän information och inte finansiell rådgivning.
Om H&M
H&M (H & M Hennes & Mauritz AB) grundades 1947 och är i dag en global klädkoncern med försäljning på över 70 marknader, både via fysiska butiker och e-handel. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm i Large Cap-segmentet.
Sedan 2024 leds koncernen av vd Daniel Ervér. En viktig egenskap är att H&M inte är ett enda varumärke, utan en portfölj av flera:
| Varumärke | Inriktning |
|---|---|
| H&M | Kärnvarumärket – mode till lågt pris |
| COS | Mer exklusiv, tidlös design |
| & Other Stories | Bredare modeutbud, främst för kvinnor |
| Arket | Basplagg med hållbarhetsfokus |
| Weekday / Monki | Yngre, trendinriktad målgrupp |
Resultatet 2025
H&M har ett brutet räkenskapsår som löper från december till november. Bokslutet för 2025 (rapporterat i slutet av januari 2026) visade en tydlig resultatförbättring, även om omsättningen i kronor sjönk.
| Nyckeltal | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 228 285 MSEK | 234 478 MSEK |
| Rörelsemarginal (helår) | 8,1 % | 7,4 % |
| Rörelsemarginal Q4 | 10,7 % | 7,4 % |
| Föreslagen utdelning | 7,10 kr per aktie | 6,80 kr per aktie |
Mätt i lokala valutor ökade försäljningen med 2 procent, men omräknat till svenska kronor minskade den något. Det viktiga i rapporten var lönsamheten: rörelsemarginalen förbättrades tydligt, särskilt under det fjärde kvartalet där rörelseresultatet steg 38 procent. Ledningen lyfte fram ett starkare kunderbjudande, god kostnadskontroll och bättre lagerproduktivitet.
Styrelsen föreslog en höjd utdelning till 7,10 kronor per aktie.
Marginalmålet – det investerare följer mest
Den enskilt viktigaste frågan för HM aktie är om bolaget kan nå sitt lönsamhetsmål. H&M har som långsiktiga mål att växa försäljningen med minst 10 procent per år och nå en rörelsemarginal som överstiger 10 procent.
Efter flera svaga år närmade sig bolaget det målet under andra halvan av 2025, åtminstone kvartalsvis. Vägen dit går via effektivare inköp, färre prisnedsättningar (reor) och en mer optimerad butiksportfölj. Konkret innebär det att H&M stänger mindre lönsamma butiker och öppnar färre, större – under 2025/2026 planeras cirka 160 stängningar och 80 nyöppningar.
Varför lagret är viktigt att följa
Ett nyckeltal att bevaka i varje rapport är lagernivån. Ett för stort lager tvingar fram reor som urholkar marginalerna, medan ett för litet innebär missad försäljning. Under 2025 minskade H&M sitt varulager med 12 procent, vilket bidrog till den bättre lönsamheten.
Familjen Perssons ägande
En definierande egenskap för HM aktie är familjen Perssons dominerande ägande, via bland annat bolaget Ramsbury Invest. Familjen kontrollerar en majoritet av rösterna och en stor del av kapitalet.
Detta ger bolaget en långsiktighet som är ovanlig på börsen: H&M kan fatta beslut som pressar resultatet på kort sikt men som bedöms nödvändiga på lång sikt, utan samma kortsiktiga press som bolag med spridd ägarbild. Baksidan är att makten är starkt koncentrerad, och att en enskild ägargrupp har stort inflytande över besluten.
Utdelning
H&M har länge varit känt som en pålitlig utdelningsaktie, vilket gjort aktien populär bland långsiktiga sparare. Utdelningen pausades under pandemin men har därefter återställts och höjts.
För räkenskapsåret 2025 föreslogs 7,10 kronor per aktie, som betalas ut i två delar. Bolaget har dessutom möjlighet att göra återköp av egna B-aktier, vilket är ytterligare ett sätt att föra över värde till ägarna.
Konkurrens och risker
Hård konkurrens. H&M pressas från flera håll: dels av den spanska rivalen Zara (Inditex), dels av nya ultrabilliga aktörer som Shein och Temu, som utmanar med extremt låga priser och snabba ledtider.
Konjunkturkänslighet. Kläder är en konjunkturkänslig bransch. När hushållens ekonomi pressas av inflation och höga räntor drar många ner på modeinköp, vilket direkt slår mot försäljningen.
Produktion och geopolitik. En stor del av produktionen sker i Asien, vilket ger exponering mot fraktkostnader, handelsrestriktioner och geopolitiska spänningar.
Svag kursutveckling historiskt. Det är värt att notera att H&M-aktien under de senaste åren utvecklats klart svagare än börsen som helhet, trots utdelningarna. Investerare betalar i praktiken för en förhoppning om att marginalerna ska återställas.
Hållbarhet
Inom mode har hållbarhet gått från bisak till affärskritisk fråga. H&M arbetar med återvunna material och textilåtervinning och har satt upp mål om en klimatpositiv värdekedja på sikt.
Detta är delvis en risk- och regelfråga: kommande EU-regler väntas ställa högre krav på producenterna, och bolag som ligger i framkant kan undvika framtida kostnader. Samtidigt kvarstår den grundläggande utmaningen att förena mycket stora klädvolymer med verkligt låg miljöpåverkan.
Så kan du investera
HM aktie ingår i Large Cap-listan på Nasdaq Stockholm och kan köpas via alla svenska storbanker och nätmäklare. Är du ny kan du läsa vår guide om att köpa aktier.
Eftersom en enskild aktie alltid innebär bolagsspecifik risk kan det vara klokt att sprida riskerna. Ett sätt att få bredare exponering är att äga via investmentbolag, som i sin tur äger andelar i många olika bolag.
Vanliga frågor om HM aktie
Vem är VD för H&M?
Sedan 2024 är Daniel Ervér vd för H&M-gruppen.
Hur stor del av H&M äger familjen Persson?
Familjen Persson kontrollerar, via bland annat Ramsbury Invest, en majoritet av rösterna och en stor del av kapitalet, vilket ger dem ett avgörande inflytande över bolaget.
Hur ofta ger H&M utdelning?
H&M betalar normalt utdelning i två delar per år. För 2025 föreslogs totalt 7,10 kronor per aktie.
Vad är skillnaden mellan H&M och Zara?
H&M har historiskt byggt på stora volymer och prisvärda plagg med längre ledtider, medan spanska Inditex (Zara) bygger på mycket korta ledtider och produktion närmare Europa.
Varför har HM aktie gått svagt?
Aktien har under flera år tyngts av pressade marginaler och tuff konkurrens från bland andra Shein och Temu. Mycket av caset handlar nu om huruvida bolaget kan nå sitt mål om en rörelsemarginal över 10 procent.
Kan jag köpa HM aktie i ett ISK?
Ja. Aktien finns på Large Cap på Nasdaq Stockholm och kan köpas i både ISK och kapitalförsäkring hos svenska nätmäklare och banker.
